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Après un premier semestre déjà marqué par le retour du risque géopolitique, l’environnement obligataire s’est encore complexifié au cours de l’été. La prolongation du conflit au Moyen-Orient et la persistance des tensions sur les prix de l’énergie ont conduit les investisseurs à réviser à la hausse leurs anticipations d’inflation et de taux directeurs.

Les investissements liés à l’intelligence artificielle continuent de soutenir la croissance mondiale, mais contribuent également à la hausse durable des taux d’intérêt à long terme. Parallèlement, les tensions géopolitiques et les incertitudes autour de la communication de la Fed entretiennent un environnement économique plus fragile.

Ces dernières années, l’Intelligence Artificielle (IA) a occupé le devant de la scène, portée par des promesses spectaculaires et des usages désormais bien réels. Nous avons déjà évoqué à plusieurs reprises que cette révolution repose sur des briques plus discrètes comme les métaux stratégiques, les data centers ou les réseaux électriques. L’actualité récente nous invite à élargir encore ce regard.

Les investissements liés à l’intelligence artificielle continuent de soutenir la croissance mondiale, mais contribuent également à la hausse durable des taux d’intérêt à long terme. Parallèlement, les tensions géopolitiques et les incertitudes autour de la communication de la Fed entretiennent un environnement économique plus fragile.

Le deuxième trimestre 2026 a marqué une inflexion importante pour les actions européennes. Après la correction de fin mars liée à la crainte d’un choc énergétique durable, les marchés ont progressivement retrouvé de la visibilité, à mesure que la situation géopolitique au Moyen-Orient s’apaisait et que les prix de l’énergie reculaient.

Alors que les tensions géopolitiques et la fragmentation des échanges commerciaux continuent de façonner l’environnement économique mondial, les évolutions récentes des marchés de l’énergie ont atténué certaines des menaces les plus immédiates pesant sur la croissance et l’inflation.

En période d’incertitude, l’attention se porte souvent sur ce qui change. Mais ce qui demeure est tout aussi important. La dernière édition d’Insights explore la manière dont une perspective de long terme peut apporter de la clarté lorsque les conditions deviennent moins prévisibles.

Le conflit militaire entre les États Unis, Israël et l’Iran a franchi un seuil décisif. La fermeture du détroit d’Ormuz a transformé un risque géopolitique en un choc d’approvisionnement mondial, affectant les marchés de l’énergie, les chaînes d’approvisionnement, la dynamique de l’inflation et la politique monétaire à l’échelle internationale. La situation pourrait déboucher sur un contexte de pressions inflationnistes accrues combinées à un ralentissement de la croissance, accentuant ainsi le risque de stagflation.

Malgré les tensions géopolitiques et les frictions commerciales, la croissance du PIB en 2025 s’est révélée étonnamment résiliente, ne ralentissant que légèrement par rapport à 2024. Cependant, des vulnérabilités persistent, alors que plusieurs facteurs qui ont jusque-là soutenu l’économie mondiale pourraient s’avérer temporaires.

Bien que la croissance ait fait preuve d’une résilience inattendue depuis le « Liberation Day », l’interaction entre les tensions commerciales, les dynamiques d’inflation et l’incertitude politique continue de façonner un environnement complexe en ce dernier trimestre de 2025. Les banques centrales, en particulier la Fed, sont confrontées à un exercice d’équilibriste délicat : maintenir la dynamique économique sans raviver les pressions inflationnistes.

Dans cette édition d’Insights – L'avantage suisse, nous explorons comment la Suisse allie tradition et innovation pour rester un pilier de confiance dans la gestion de patrimoine.

Les investisseurs espèrent la poursuite de l’assouplissement de la politique monétaire, mais dans un contexte de résilience du cycle économique. Or, ce scénario rêvé s’avère de plus en plus mis à l’épreuve en raison d’une dynamique défavorable d’inflation se heurtant à un marché du travail en déclin.