Asset Management: Monthly Macro Insights - Février 2026
Une économie mondiale résiliente malgré des fragilités croissantes
L’économie mondiale aborde l’année 2026 dans un contexte marqué par des tensions commerciales persistantes, des incertitudes géopolitiques et un ralentissement progressif du marché du travail. Malgré ces obstacles, l’activité continue d’être soutenue par le dynamisme des investissements dans l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les infrastructures cloud, ainsi que par des politiques budgétaires et monétaires encore favorables.
Les sources de résilience restent très contrastées selon les régions. Les États-Unis continuent de bénéficier du boom technologique, qui soutient à la fois l’investissement des entreprises et la consommation. En Chine, la vigueur des exportations compense la faiblesse persistante de la demande intérieure. De son côté, la croissance de la zone euro a surpris positivement mais demeure concentrée sur un nombre limité de pays, tandis que la région reste en retrait dans la course mondiale aux investissements technologiques.
La solidité de l’économie mondiale s’accompagne toutefois d’un ralentissement de l’emploi à un rythme historiquement associé aux périodes précédant les récessions. Les investisseurs considèrent néanmoins que la hausse du patrimoine des ménages et l’accès au crédit devraient continuer à soutenir la consommation et l’activité. Une correction brutale des valorisations liées à l’IA ou une aggravation des tensions géopolitiques et commerciales figurent parmi les principaux risques susceptibles de remettre en cause ce scénario.
La nomination de Kevin Warsh à la présidence de la Réserve fédérale américaine constitue une autre source majeure d’incertitude. Considéré à la fois comme un partisan historique d’une politique monétaire restrictive et comme un soutien récent à une baisse des taux d’intérêt, il entretient des interrogations sur l’orientation future de la Fed. Entre le risque d’un resserrement des conditions financières mondiales et celui d’un assouplissement prématuré de la politique monétaire, les marchés devront composer avec une visibilité réduite sur la trajectoire de la banque centrale américaine.
