Actifs non cotés

Diversifiez vos investissements à travers les actifs non cotés

 Avec près de 20 années d’expertise sur les actifs privés et les investissements non cotés, Rothschild Martin Maurel fait figure de pionnier en la matière. Nous vous accompagnons dans vos investissements non cotés en identifiant les opportunités et en vous offrant un accès adapté aux investisseurs privés, à travers une gamme de fonds, externes ou gérés par notre entité du Groupe (Five Arrows).

 

 

Quatre catégories d'actifs

Le Private Equity

Le Private Equity consiste à investir au capital d’entreprises non cotées, de leur conception à leur transmission, en passant par l’ensemble des phases de développement, que ce soit dans le cadre de Venture Capital (sociétés en phases de création, ou aux premières phases de développement), de Growth (sociétés en forte croissance) ou le Buyout (sociétés matures).

La Dette Privée

La Dette Privée contribue à apporter,  pour les entreprises non cotées, des financements complémentaires aux financements bancaires traditionnels, sous forme de prêts ou de crédits, apportant ainsi des solutions en termes de flexibilité.

L'Immobilier

L'Immobilier est une classe d'actifs plus connue car présente au sein de nombreux patrimoines. Sur ce segment, nous nous concentrons sur des stratégies très spécifiques de création de valeur, que ce soit par rénovation ou par réaffectation d’usage.

abstract building

Les Infrastructures

Secteur en forte croissance, traditionnellement relié aux ouvrages lourds (aéroports, autoroutes) et dont la définition a évolué puisque les infrastructures concernent aujourd'hui les actifs essentiels à la population (réseaux télécoms, groupements de cliniques, de crèches, de maisons de retraite…).

Pourquoi intégrer les actifs non cotés à votre allocation ?
  • Diversification : les actifs non cotés vous permettent d’accéder à des sociétés qui ne sont pas présentes sur les marchés liquides traditionnels, et par conséquent d'obtenir une diversification accrue de vos actifs.
  • Performance : cette classe d'actifs présente la caractéristique d’offrir des rendements moyens plus élevés que les actifs liquides, venant notamment rémunérer la moindre liquidité de ces investissements.
  •  Implication de l’ensemble des parties prenantes : que ce soient les équipes d’investissement (investies à titre personnel), les équipes de management (exposées financièrement à la création de valeur de l’entreprise) et les entreprises, tous les acteurs sont récompensés sur la performance. C’est un alignement d’intérêt très fort, que l'on retrouve uniquement sur cette classe d’actifs.
  •  Critères ESG : c’est une industrie qui a pris très tôt en considération  les critères environnementaux, sociétaux et de gouvernance. Nous allons, par exemple, retrouver dans l’immobilier des stratégies dédiées aux bâtiments durables et aux travaux de rénovation ; au sein des actifs d’infrastructure figurent également des stratégies d’investissement fondées sur le financement de production d’énergies renouvelables.
Comment sélectionnons-nous nos partenaires ?

En architecture ouverte 

  • Nous travaillons en architecture ouverte avec des sociétés de gestion européennes et internationales. Notre sélection résulte d’un processus rigoureux, toujours fondé sur une conviction d’investissement, que ce soit en termes de secteur, de stratégie, de zones géographiques ou de taille d’entreprises.
  • Ces critères une fois définis, nous identifions les sociétés de gestion et les équipes correspondantes puis évaluons la qualité de leurs équipes d’investissement. Cela concerne aussi bien leur historique, l’équilibre de ses membres, leurs expertises sectorielles et les ressources qu’elles vont pouvoir mobiliser.
  • Nous travaillons avec des équipes ayant déjà fait leurs preuves, disposant d’un historique long, et portons une attention particulière à la manière dont elles vont créer de la valeur. Nous décomposons les performances passées pour comprendre comment la valeur a été créée sur les actifs et au sein des portefeuilles. Enfin, les termes et structures juridiques, déterminants dans les relations entre les différentes parties prenantes, sont minutieusement étudiés.

Une expertise au sein du Groupe Rothschild & Co

  • En 2009, le groupe Rothschild & Co a décidé de développer une expertise de gestion d’actifs non cotés (Five Arrows) en complément des métiers historiques du Groupe. C’est aujourd’hui une activité essentielle qui représente plus de 17 milliards d’euros d’actifs sous gestion (au 31/12/2021) répartis entre le Private Equity et la Dette Privée.

 

À qui s'adresse notre offre d'investissement en actifs non cotés ?
  • Notre offre est destinée aux investisseurs privés à la recherche de diversification, d'un supplément de rendement, et souhaitant mobiliser une partie de leur épargne financière sur le long terme au service de l'économie réelle à travers le développement de sociétés non cotées. 
  • C'est une classe d'actifs réservée aux personnes souhaitant s'engager sur le long terme, de l'ordre de 8 à 10 années, correspondant au temps nécessaire à l'investissement progressif au sein des sociétés non cotées et à la mise en place des stratégies de création de valeur sous-jacentes.
  • Enfin, nous nous adressons aux investisseurs ayant une certaine appétence au risque, conscients du risque de perte en capital et de liquidité, inhérents à cette classe d'actifs.
Comment fonctionne un fonds de Private Equity ?

Un fonds de Private Equity, d’infrastructures ou de dette privée a une durée de vie limitée, généralement d’une dizaine d’années. Il s’agit d’un fonds fermé : pendant la période de levée de fonds, il va rassembler des engagements pour atteindre la taille cible du fonds, un montant de capital déterminé, auprès des investisseurs. Une fois cette période terminée, il n’accepte pas de nouveaux investissements contrairement aux fonds ouverts.

Vient ensuite la période d’investissement, durant laquelle l’équipe de gestion du fonds va prendre des participations dans un certain nombre de sociétés ou de projets pour les fonds infrastructures. L’engagement d’un investisseur dans le fonds est ainsi appelé durant cette période au fur et à mesure des investissements réalisés par le fonds.

Ces participations sont détenues et gérées activement par le fonds jusqu’à leur cession. Les distributions sont reversées au fur et à mesure à l’investisseur et résultent des cessions des sociétés du portefeuille.

 

Illustration des flux financiers (courbe en J)

Courbe en J.png

 

L’importance de la gestion des liquidités en attente de déploiement

Le déploiement des capitaux engagés dans un fonds étant progressif, il convient de gérer les liquidités en attente de déploiement. En effet, le placement des engagements non appelés durant la période de montée en puissance de l’investissement dans un fonds permettra d’optimiser la performance globale.

 

Comment construire une allocation en actifs non cotés ?

Au regard de vos objectifs, du contexte macroéconomique actuel et des espérances de rendement attendues sur le long terme, il demeure essentiel de construire une allocation en actifs non cotés permettant d’optimiser votre portefeuille. Il est ainsi nécessaire d’établir une allocation diversifiée en termes de millésimes, de stratégies, d’expositions géographiques, de sélections des gestionnaires, des secteurs… Un investissement diversifié permettra ainsi sur le long terme d’obtenir de meilleurs rendements tout en diminuant ses risques.

En savoir plus sur comment construire une allocation en actifs non cotés.

Aller plus loin

Si vous souhaitez en savoir plus sur l’investissement non coté, nos équipes sont à votre disposition pour vous accompagner et vous conseiller.