Aktien: US-Wirtschaft trotzt allen Widrigkeiten

Künstliche Intelligenz, das „Abnehm-Wundermittel“ GLP-1 und Rüstung führten zu überwiegend zweistelligen Wertzuwächsen an den internationalen Aktienmärkten. Trotz der inzwischen weniger günstigen Bewertungen in den USA erwarten wir ein weiteres positives Aktienjahr, angetrieben von potenziell zweistelligen Gewinnzuwächsen in den Sektoren Technologie, Gesundheitswesen und Finanzen.

Sonderkonjunktur und Wertzuwächse

Nach einem erfolgreichen Aktienjahr 2023 verzeichneten internationale Aktienindizes 2024 erneut beeindruckende Kursgewinne. Dies ist bemerkenswert angesichts erhöhter geopolitischer Risiken, Deglobalisierung und bedeutender Regierungswechsel.
Der US-Aktienmarkt, insbesondere US-Technologieaktien, trotzen seit zwei Jahren allen Bedenken. Ein wichtiger Faktor war die Einführung von ChatGPT im November 2022, die eine Sonderkonjunktur bei Datencentern, Halbleitern und Zulieferern auslöste. Allein Alphabet, Amazon, Microsoft und Meta dürften ihre Investitionsausgaben von 90 Milliarden USD in 2020 auf über 270 Milliarden USD in 2025 verdreifachen. Damit sind die Weichen für weiteres zweistelliges Gewinnwachstum im US-Technologiesektor gestellt.

Technologie, Gesunheit und Finanzen – unsere Favoriten für 2025.

Banken: potenzielle Profiteure der Trump-Regierung

Neben dem Technologiesektor favorisieren wir in unserer Allokation die Sektoren Gesundheitswesen und Finanzen. Im Finanzbereich profitieren Versicherungen in den kommenden Jahren von den attraktiven Bondrenditen in ihren Finanzanlagen sowie einem sehr guten Preisumfeld. Und in den USA sollten Banken aufgrund folgender Gründe zu den großen Profiteuren der neuen US-Präsidentschaft zählen:

1. Trump plant, regulatorische Auflagen im Finanzsektor zu lockern, was den Banken mehr Handlungsspielraum und potenziell Mehrgeschäft ermöglichen würde.
2. Die geplante Senkung der Unternehmenssteuern von 21% auf 15% würde die Nettogewinne der Banken direkt erhöhen.
3. Eine lockerere Prüfung von Fusionen und Übernahmen könnte zu mehr M&A-Aktivitäten führen.
4. Die aktuellen Inflationsdaten sowie das geplante Programm der neuen US-Regierung sollten die Zinsen auf einem hohen Niveau belassen, was die Zinsmarge von US-Banken unterstützt.

US-Sektorentwicklungen des MSCI World im Jahr 2024

^{Quellen: Bloomberg, Rothschild & Co, 31.12.2023 – 31.12.2024
Aufgrund einer positiven Performance in der Vergangenheit kann nicht auf zukünftige Erträge geschlossen werden.}

Steigende Investitionsausgaben für längerfristige Anlagegüter bei Alphabet, Amazon, Microsoft und Meta (Milliarden US-Dollar)

^{Quellen: Bloomberg, Rothschild & Co, 06.01.2025}

^{Wichtige Informationen}

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