Asset Management: Monthly Macro Insights - Janvier 2025

En 2024, la croissance mondiale n’aura finalement pas faibli, le commerce mondial s’est redressé tandis que les pressions sur les prix à la consommation ont continué de s’atténuer. Les investisseurs prévoient que cette résilience se poursuivra en 2025, mais ces perspectives masquent des différences régionales significatives et sont entourées d’importantes incertitudes.

Risques baissiers aux États-Unis…

L’économie mondiale a fait preuve de résilience l’année dernière, mais s’explique en grande partie par les États-Unis. Ce pays a connu la croissance du PIB la plus rapide de tous les pays du G7 au cours des deux dernières années, et cet exceptionnalisme persisterait cette année selon les dernières projections économiques de l’OCDE. Or, bien que la tendance récente de résilience inattendue des États-Unis puisse se poursuivre, les risques sont néanmoins orientés à la baisse.

… et en Europe

La croissance économique en Europe a été médiocre en 2024, le PIB ayant probablement progressé de moins de 1 % au Royaume-Uni et dans la zone euro. Les indicateurs récents suggèrent une faiblesse persistante de l’activité, l’indice PMI de confiance des entreprises oscillant autour du seuil neutre de 50 à la fin de 2024, ce qui signale une croissance potentiellement plus faible que prévu par rapport aux prévisions optimistes des investisseurs.

Brouillard en Chine

La croissance chinoise a montré quelques timides signes de stabilisation grâce aux mesures prises depuis fin septembre. Par exemple, la baisse des prix de l’immobilier dans les grandes villes a ralenti en novembre pour la première fois depuis début 2024. En revanche, la croissance des ventes au détail a faibli de manière inattendue, alors que l’inflation a ralenti en novembre pour atteindre 0,2 % contre 0,3 %, signe que l’économie domestique reste fragile. Le gouvernement chinois annoncera vraisemblablement d’autres mesures, mais l’ampleur de ce soutien sera ajustée en fonction de l’étendue du frein extérieur.