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L’économie mondiale fait preuve d’une résilience certaine, mais celle ci demeure largement portée par les États Unis. Les marchés évoluent dans un environnement marqué par une dynamique inflationniste toujours hétérogène et par le retour de la géopolitique comme source centrale de risque. Dans le même temps, les moteurs de la croissance apparaissent de plus en plus concentrés, notamment autour de l’intelligence artificielle.

L'économie mondiale aborde l'année 2026 dans un contexte inhabituel mêlant résilience et tensions, reflétant la capacité durable des entreprises et des ménages à absorber les chocs. La question clé est de savoir combien de temps les vents contraires liés à l'évolution des politiques commerciales, à l'incertitude géopolitique et à l'affaiblissement des marchés du travail pourront continuer à être compensés par la forte augmentation des investissements des entreprises et au soutien budgétaire et monétaire continu.

L’économie mondiale a maintenu une croissance dynamique depuis le début de 2022, malgré les chocs liés aux perturbations des chaînes d’approvisionnement provoquées par l’invasion russe en Ukraine (2022-2023), le resserrement synchronisé des politiques monétaires (2023-2024) et la forte hausse des droits de douane américains (2025). Cet impressionnant parcours se poursuivra-t-il en 2026 ?

Malgré les tensions géopolitiques et les frictions commerciales, la croissance du PIB en 2025 s’est révélée étonnamment résiliente, ne ralentissant que légèrement par rapport à 2024. Cependant, des vulnérabilités persistent, alors que plusieurs facteurs qui ont jusque-là soutenu l’économie mondiale pourraient s’avérer temporaires.

Après des années de perturbations liées à la pandémie, de pressions inflationnistes et d’instabilité géopolitique, l’émergence de l’intelligence artificielle (IA) pourrait bien redéfinir les dynamiques économiques. S’il est indéniable qu’elle offre un potentiel de croissance, l’IA rappelle toutefois le boom dot-com de la fin des années 1990.

Bien que la croissance ait fait preuve d’une résilience inattendue depuis le « Liberation Day », l’interaction entre les tensions commerciales, les dynamiques d’inflation et l’incertitude politique continue de façonner un environnement complexe en ce dernier trimestre de 2025. Les banques centrales, en particulier la Fed, sont confrontées à un exercice d’équilibriste délicat : maintenir la dynamique économique sans raviver les pressions inflationnistes.

Les investisseurs espèrent la poursuite de l’assouplissement de la politique monétaire, mais dans un contexte de résilience du cycle économique. Or, ce scénario rêvé s’avère de plus en plus mis à l’épreuve en raison d’une dynamique défavorable d’inflation se heurtant à un marché du travail en déclin.

L’économie mondiale a démarré 2025 sur un rythme de croissance élevé, portée par une hausse de la consommation et de l’investissement en anticipation de l'augmentation des droits de douane. Le ralentissement de l’activité économique a-t-il été évité, ou a-t-il seulement repoussé à plus tard ?

L'activité économique est restée relativement résiliente au début de l'année 2025, mais soutenue essentiellement par des facteurs temporaires. D’ailleurs, les projections de croissance mondiale ont été nettement revues à la baisse ces dernières semaines, reflétant des droits de douane à des niveaux jamais vus depuis un siècle et un environnement très imprévisible, tandis que les risques d'inflation se sont accrus.

La croissance mondiale est restée relativement résiliente au début de l'année 2025. Toutefois, l’accélération des flux commerciaux mondiaux en anticipation des mesures tarifaires de l’Administration Trump, en particulier entre l'Asie et l'Amérique du Nord, a fortement faussé la réalité. En fait, les risques de stagflation et de récession ont tous deux augmenté de manière significative.

La guerre commerciale initiée par Donald Trump, qui représente le plus grand acte de protectionnisme depuis les années 1930, combinée à un changement complet de la politique étrangère américaine, a provoqué une puissante onde de choc à travers l'économie mondiale. Bien que l'impact de cette incertitude sans précédent soit une grande inconnue, les dynamiques d'inflation et de croissance pourraient bousculer le scénario « Boucle d’or » des investisseurs.

Un conflit avec les partenaires économiques les plus proches des États-Unis pourrait bientôt commencer, et tout laisse à penser que ce n’est que le début d'une guerre commerciale plus large. Les répercussions complètes sont inconnues, mais le coût de l'incertitude pourrait être élevé et augmenter le risque de stagflation.