Asset Management: Monthly Macro Insights - Novembre 2026
La croissance mondiale reste robuste, mais masque un environnement économique de plus en plus complexe, marqué notamment par l’inflation, des taux élevés et des tensions géopolitiques.
Une économie mondiale résiliente, mais fragmentée
La croissance mondiale reste robuste malgré les chocs récents, mais masque d’importantes disparités entre les économies bénéficiant du cycle technologique et celles davantage exposées à la hausse des coûts de l’énergie et du financement. Aux États-Unis, la consommation et les investissements liés à l’IA continuent de soutenir l’activité, mais rendent également la croissance plus dépendante de la bonne tenue des marchés financiers.
Des banques centrales prises en étau
Si l’IA pourrait à terme stimuler la productivité et atténuer les pressions inflationnistes, les investissements nécessaires à son développement sont, dans un premier temps, fortement consommateurs de capitaux et sources de tensions sur les prix. Dans ce contexte, les banques centrales doivent composer avec une inflation persistante et des taux d’intérêt potentiellement plus élevés, tout en veillant à ne pas trop peser sur la croissance.
Le retour de la contrainte budgétaire
La hausse durable des taux réduit également les marges de manœuvre des États alors que leurs besoins de financement restent élevés. Les gouvernements doivent ainsi davantage arbitrer entre soutien à la croissance et maîtrise des finances publiques, notamment dans les économies fortement endettées où le poids du service de la dette s’accroît.
La résilience a un coût
En somme, les principaux moteurs de la résilience mondiale, investissements dans l’IA, dépenses publiques, niveau élevé des prix des actifs et investissements liés aux tensions géopolitiques, nécessitent tous des financements considérables dans un contexte de coût du capital élevé. L’enjeu pour 2027 sera donc de savoir si les gains de productivité permettront de compenser durablement ce coût croissant.
