Asset Management: Stratégie trimestrielle Actions européennes - Octobre 2026
Stratégie trimestrielle Actions européennes - Octobre 2026
La résilience des fondamentaux européens à l’épreuve du retour des tensions inflationnistes
L’économie européenne a continué de mieux résister qu’attendu au troisième trimestre, soutenue par l’activité, les résultats des entreprises et les premiers effets du soutien budgétaire allemand. Le retour des tensions énergétiques et la hausse des taux longs ont toutefois ravivé les incertitudes. Dans ce contexte, le Stoxx 600 a reculé de 1,1 % sur le trimestre.
La résilience de l’activité, aux États-Unis comme en Zone euro, s’est accompagnée de tensions inflationnistes persistantes, limitant les marges de manœuvre des banques centrales. La hausse des taux s’est poursuivie, avec un Bund allemand à 10 ans atteignant 3,58 % fin septembre et une nouvelle hausse de 25 points de base des taux directeurs de la BCE.
En Europe, une amélioration progressive de l’activité malgré un environnement extérieur plus incertain
Les indicateurs européens se sont progressivement améliorés, tandis que les investissements et le soutien budgétaire pourraient soutenir l’activité à moyen terme. La hausse de l’énergie et les tensions sur certaines dettes souveraines, notamment françaises, restent néanmoins des facteurs de risque.
La baisse de 1,1 % du Stoxx 600 masque d’importantes disparités sectorielles. L’énergie (+12,5 %) et les banques (+6,3 %) ont bénéficié de la hausse du pétrole et des taux, tandis que les secteurs sensibles aux rendements obligataires et à la consommation ont davantage reculé.
L’intelligence artificielle reste au centre des rotations de marché
Après une forte correction en juillet, les valeurs liées à l’intelligence artificielle ont rebondi en août et septembre, soutenues par des perspectives bénéficiaires favorables. Les investisseurs restent néanmoins attentifs aux niveaux de valorisation et à la rentabilité des investissements engagés.
Les résultats des entreprises restent le principal soutien des actions européennes, avec une croissance des BPA attendue à +19,1 % en 2026 et +8,9 % en 2027. Le Stoxx 600 affiche parallèlement une valorisation de 13,9x les bénéfices, proche de sa médiane historique.
Des risques persistants pour la fin d’année, mais également des sources d’espoir
Les tensions géopolitiques, l’énergie, l’inflation, les taux et les perspectives bénéficiaires resteront déterminants en fin d’année. Le soutien budgétaire allemand et la moindre concentration des indices européens autour de l’IA pourraient néanmoins soutenir l’attrait relatif de la région.
