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Le deuxième trimestre 2026 a marqué une inflexion importante pour les actions européennes. Après la correction de fin mars liée à la crainte d’un choc énergétique durable, les marchés ont progressivement retrouvé de la visibilité, à mesure que la situation géopolitique au Moyen-Orient s’apaisait et que les prix de l’énergie.

Après un début d’année porteur pour les marchés obligataires, l’environnement s’est progressivement complexifié. Le crédit bénéficiait pourtant d’un contexte initialement favorable : une croissance mondiale résistante, une désinflation graduelle et des banques centrales perçues comme susceptibles d’assouplir leur politique monétaire.

Dans un environnement marqué par la résilience de l’économie mondiale et l’essor de l’intelligence artificielle, Didier Bouvignies, Associé-gérant et responsable des gestions de Rothschild & Co Asset Management, revient sur les principaux moteurs de la hausse des marchés au premier semestre et sur les perspectives pour la seconde partie de l’année.

Alors que les tensions géopolitiques et la fragmentation des échanges commerciaux continuent de façonner l’environnement économique mondial, les évolutions récentes des marchés de l’énergie ont atténué certaines des menaces les plus immédiates pesant sur la croissance et l’inflation.

Malgré le choc géopolitique impliquant l’Iran, l’optimisme des investisseurs continue de reposer sur un récit central : le potentiel transformateur de l’intelligence artificielle (IA) comme moteur de la croissance mondiale. Toutefois, la hausse des rendements à long terme dresse un tableau plus prudent.

La fermeture du détroit d’Ormuz a transformé une crise régionale en un choc d’approvisionnement aux répercussions mondiales, affectant les marchés de l’énergie, les chaînes logistiques et les perspectives d’inflation.

Le conflit militaire entre les États Unis, Israël et l’Iran a franchi un seuil décisif. La fermeture du détroit d’Ormuz a transformé un risque géopolitique en un choc d’approvisionnement mondial, affectant les marchés de l’énergie, les chaînes d’approvisionnement, la dynamique de l’inflation et la politique monétaire à l’échelle internationale. La situation pourrait déboucher sur un contexte de pressions inflationnistes accrues combinées à un ralentissement de la croissance, accentuant ainsi le risque de stagflation.

L’économie mondiale fait preuve d’une résilience certaine, mais celle ci demeure largement portée par les États Unis. Les marchés évoluent dans un environnement marqué par une dynamique inflationniste toujours hétérogène et par le retour de la géopolitique comme source centrale de risque. Dans le même temps, les moteurs de la croissance apparaissent de plus en plus concentrés, notamment autour de l’intelligence artificielle.