Insights

Die Märkte haben sich zwar schnell wieder erholt, aber es ist noch zu früh, um daraus zu schließen, dass wir aus dem Banken- und Wirtschaftsdschungel heraus sind. In dieser Ausgabe von Market Perspective befassen wir uns mit den Konjunkturrisiken und aktualisieren unseren Inflationsmonitor, bevor wir die Wirtschaftsleistung der verschiedenen Länder bewerten.

While tracking a firmer pace than feared in Q1-23 GDP, incoming reports suggest much of the strength can be attributed to China. Meanwhile, central banks have continued their tightening campaign amid stubbornly firm wage growth and sticky core inflation. Will they continue until something breaks?

Die Kapitalmärkte blieben im April ruhig: Die weltweiten Aktienmärkte stiegen um 1,4% (in USD), während die globalen Staatsanleihen um 0,1% zulegten (in USD, ungesichert).

In der 11ten Ausgabe von Mosaique Insights werfen wir einen genaueren Blick auf die ersten drei Monate des Jahres 2023, beleuchten die Aussichten für Anleihen und stellen Ihnen die Private-Markets Anlageklasse vor. Außerdem enthält diese Ausgabe ein Interview mit einem Professor für Data Science, der über die jüngsten Entwicklungen im Bereich der künstlichen Intelligenz spricht. Ferner stellen wir Ihnen den philanthropischen Ansatz von Rothschild & Co vor, der sich für die Förderung künftiger Generationen einsetzt.

Family businesses are the backbone of the global economy and have been firmly rooted in society for centuries. In our latest Investment Views, we explore the secrets to the success of family businesses and highlight one inspiring example of a family-owned company which can look back on a 128-year history.

Mr Market, one of Benjamin Graham’s famous allegories, depicts an imaginary investor who swings wildly from optimism to pessimism. In this Quarterly Letter, we examine how our investment approach can outsmart Mr Market’s mercurial nature and help us make better investment decisions.

The global economy started the year on a firmer note than feared. Yet, core inflation is still stubbornly high while banking sector woes make it clear that the most aggressive tightening cycle in decades is taking its toll. Correspondingly, central banks will have to balance the risks between price and financial stability.

Few would have predicted recent tumultuous events in the banking sector. In the latest episode of Perspectives from Wealth Management Switzerland, Laura Künlen and Global Investment Strategists Kevin Gardiner and Victor Balfour provide an update on the banking sector and discuss what this means for investors.

As focus shifts from the collapse of Silicon Valley Bank last week to the solvency Credit Suisse, central bank interventions have soothed fears of the contagion spreading. In this strategy blog our team analyses why our overall risk appetite remains unchanged.

Idiosyncratic headwinds compounded by losses on its treasury and mortgage-backed security portfolio lead to the collapse of Silicon Valley Bank. Are there signs of contagion? In this Strategy blog, we analyse the situation around the collapse and consider further risks.

Despite cautious central bank communication about the policy outlook, particularly in view of the persistent strength of labour markets, investors were expecting rate cuts in the second half of 2023 amid a fall in global inflation. Yet, recent macroeconomic data has poured cold water on their quick disinflation sanguine view.

Der Februar erwies sich als schwieriger Monat für die Kapitalmärkte, da das erneute Zinsrisiko durch eine weitere goldpolitische Straffung in den Mittelpunkt rückte. Sowohl globale Aktien als auch Staatsanleihen sind letzten Monat gefallen.

A challenging and unusual cyclical backdrop has impacted the credit cycle. Credit spreads have narrowed and default rates remain low, with relative debt position declining due to faster nominal growth and ongoing deleveraging. As momentum continues, credit spreads may narrow more.

Will there be a recession? Is inflation indeed fading? And is it time for eurozone stocks to outperform? Find out more in the latest instalment of the Perspectives podcast.

As incoming data shows inflation rolling over—despite low unemployment—the good news may not last. But what happens next? In this Strategy Blog, we discuss the state of inflation and why interest rates look more like plateaus than peaks, leaving us at odds with the money markets.

Investors strongly believe that central banks are almost finished with their tightening campaign amid a fall in global inflation, and that policy rates will be lowered as soon as the second half of 2023. Still, uncertainty around this Goldilocks scenario remains elevated.

Economists continue to cast a pall of gloom over economic forecasts, questioning future output and growth. In this Strategy Blog, we discuss the supposed gloomy outlook and put into perspective the new opportunities and incentives for useful economic activity.

Capital markets experienced a difficult February, as renewed interest rate risk from further monetary tightening moved into focus. Both global equites and government bonds fell last month.

A war in Europe, an energy crisis, shades of the 1970’s – inflation and industrial unrest – and sharply rising interest rates. Just to name a few themes that dominated the economic and investment world in 2022. But what about 2023?

2022 was a tumultuous year: war, an energy crisis, and rising interest rates to name just a few main factors leading to a gloomy market sentiment. As a new year begins, Victor Balfour reflects back on the mood of 2022.

Der Dezember war ein schwieriger Monat für die Kapitalmärkte, da die Risikobereitschaft trotz besser als erwarteter US-Inflationsdaten nachließ: Die weltweiten Aktienkurse fielen, und auch die weltweiten Staatsanleihen gaben nach.

As a family-run business in its seventh generation, our focus is on the long term: to preserve and grow your wealth not only for this generation but for those to come. In this Quarterly Letter, we discuss the important issues surrounding legacies and succession.

Recent policy moves by the four western central banks took the total interest rate increase in the last year to nearly twelve percentage points. In this Strategy blog, we take a look at the current inflationary episode and the ensuing effects on the economic environment.

Da die geopolitischen Risiken nach wie vor bestehen und von den Märkten nicht ignoriert werden können (auch wenn die Spannungen nicht unbedingt weiter zunehmen), stellt sich die zyklische Frage, ob die Inflation ohne einen Konjunktureinbruch zurückgehen kann.

This year, industrial action has been on the rise as demands for higher pay to compensate for real wage growth and inflation levels reaching multi-decade highs, causing some to create parallels to the 1970s. In this Strategy Blog, we discuss why we think these parallels are exaggerated.

Im November nahm die Risikobereitschaft der Anleger zu, nachdem die US-Inflationsdaten schwächer als erwartet ausfielen. Dadurch wurde die Erwartung unterstützt, dass die US-Notenbank ihren Zinserhöhungszyklus verlangsamen könnte: globale Aktien und globale Staatsanleihen stiegen deutlich an.

At present, inflation rates have characteristics of being transitionary yet permanent, putting us at a crossroads. Will the inflation surge peak soon or will it gradually subside? It’s a matter of staying the course to see what direction inflation rates go.

Das fiskalische Fiasko des Minibudgets des ehemaligen Premierministers rückte die britische Wirtschaft in den Mittelpunkt und sorgte für weitere fiskalische, monetäre und geopolitische Schlagzeilen. In dieser Ausgabe der Marktperspektive werden über diese Themen hinaus die Bedrohungen für Wachstum, Inflation und allgemeinere systemische Risiken untersucht.

Im Oktober sorgten die Erwartung langsamerer Zinserhöhungen und eine besser als erwartet ausgefallene Gewinnsaison für einen Stimmungsaufschwung: Die weltweiten Aktienkurse stiegen deutlich an, während die weltweiten Staatsanleihen unverändert blieben.

Private Debt ist eine attraktive Anlagestrategie, jedoch analysieren wir diesmal die Risiken von Private Debt Investments und zeigen, warum die Wahl des Managers so wichtig ist.